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稳中六肖小米、美团获准调入港股通名单 今起内

更新时间:2019-11-04

  10月25日,上海证券交易所(以下简称“上交所”)和深圳证券交易所(以下简称“深交所”)发布股票名单发生调整,小米集团和美团点评(03690.HK)获准调入港股通名单,并自即10月28日起生效。

  这也意味着今日内地投资者可以购买小米、中国移动5G+智慧营业厅 让消费者尽享智慧与便捷美团的股票。这一举措标志着港股通进入2.0时代,内地及香港交易所互联互通进程加速。

  由于小米在智能科技行业布局较早,目前多家机构普遍看好小米在智能科技领域的领先优势,认为小米AIoT 生态成长性将支撑股价长期走势。机构认为,今年手机市场处于4G到5G过渡期给小米手机业务造成压力,但小米AIoT领域的优异表现对冲了风险,大家电、智能家居、物联网领域新增长点不断涌现,小米2019年业绩将维持增长。

  目前,针对两只股票在港股通的表现已引发众多讨论。相比美团股价不断上涨,经历了今年恒指大跌和全球手机市场遇冷的颓势环境,小米当前估值处于历史低位,低于行业平均。

  分析人士认为,小米和美团各自核心子业务无论在业务模式、收入模式及现金流状况完全不同,所以对比估值上完全没有可比性。

  从两者的实际情况来看,在利空出尽的情况下,稳中六肖“北水南下”对于小米具有更大影响。安信证券近期发布的研报认为,即使在2019年业绩同比零增长的情况下,小米当前的静态估值也已充分反映市场的负面预期,而考虑到全年小米大家电放量提升公司收入水平,互联网、金融,电商等改善公司盈利能力,小米全年业绩大概率能维持20%-30%的增长,估值仍有上行空间,纳入港股通后将有望迎来增量资金。高盛近期发布报告则估计,潜在流入小米的资金达16亿美元,约占自由流通市值的14%。

  卖方分析普遍认为,小米股价不振的原因,在于港股将小米按照硬件公司进行估值,虽然小米硬件出货量大,但由于定位性价比,实际上毛利率并不算高,而小米的互联网业务毛利率是非常可观的,长期维持在60%的水平。小米硬件业务和互联网业务相互增益,稳定增长,这种情形在港股市场全处于缺乏对标品的位置。

  而从市场特性来看,前海开源杨德龙认为,港股作为一个离岸市场,投资策略一直都过度保守,直接成为全球价值洼地,今年以来恒生指数更是一泻千里,港股市场估值成为全球最低。香港交所行政总裁李小加也曾公开表示,AH股之间的差价长期存在,大部分时间都是A股相比港股出现溢价,“主要是受两个不同本地投资群的供求关系影响,两地投资者对同一家公司的估值认识存在差异”。这些因素都使得小米难以取得公平的估值。

  相比港股投资者。A股投资者的身份更具混合性,规模庞大的米粉群体对小米有更直观的认识,小米产品用户成为不可小觑的潜在投资群体,对于这些群体来说,小米更接近于一家生态公司而非硬件公司,估值视角将会变化。

  小米在消费级物联网、智能智造,半导体行业的布局,已经使其成为一个接入设备接近2亿(不包括手机和笔记本电脑)的智能科技行业领军者。

  安信证券近期发布的研报认为,小米作为消费属性的基本盘稳固,作为科技属性的第二曲线成长属性突出,看好其 AIoT 生态长期发展,也看好其在5G领域的率先布局。整体来看,小米 AIoT 平台已经处于领先地位,未来 5G+AIoT 将继续赋能,以建立更丰富更具活力的生态系统。

  不过,近期发布的研报也提醒,根据过往经验,加入港股通的股票的表现会在一个月中跑赢大市,但随后就会开始回调,表明市场会提前反映乐观情绪。

  摩根士丹利近期发布的研报则依据行业形势给出提醒,2019年处于4G/5G过渡期,国内手机市场下行,小米手机Q3销售额预期不乐观。不过,得益于5G手机的推出,以及向全球市场的扩张,第四季度小米智能手机销售额同比将增长。

  预计,小米2019年智能手机出货量同比将增长4%,而2020年同比将增长16%。5G手机的定价预计会很高,旨在体现更高的零部件成本,但大摩预计小米将继续利用其成本效益优势,加快5G手机的推出,这也是小米2020年增长的关键。

  而在AIoT方面,认为,由于智能电视业务在中国市场的出色表现,小米第三季度物联网业务营收将与市场预期保持一致。所以,摩根士丹利继续给出增持小米的建议。

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